核心提示：機構數據顯示，目前螺紋鋼生產利潤每噸平均約為316.2元，相比今年以來的最高點，下調幅度超過700元/噸。隨著噸鋼利潤明顯縮水，部分鋼鐵企業利潤率或受到較大影響。

　　鋼鐵價格經歷了5月較大下調后，鋼鐵企業噸鋼利潤出現明顯下滑。機構數據顯示，目前螺紋鋼生產利潤每噸平均約為316.2元，相比今年以來的最高點，下調幅度超過700元/噸。隨著噸鋼利潤明顯縮水，部分鋼鐵企業利潤率或受到較大影響。

　　噸鋼利潤下滑

　　機構監測數據顯示，5月11日，全國螺紋鋼平均價格最高達到6236元/噸，比春節前上漲了1916元/噸，漲幅達到44.4%。5月27日，全國螺紋鋼均價跌至4952元/噸，相比此前的最高點下跌了1284元/噸，跌幅達20.6%。此后，螺紋鋼價格小幅走高，相比此輪下跌的最低點，回升幅度約200元/噸。

　　不止螺紋鋼，熱卷品種也走出了同樣的行情。5月12日，全國熱軋卷板平均價格最高達到6665元/噸，比春節前上漲了2150元/噸，漲幅達47.6%。5月27日，全國熱軋卷板均價跌至5280元/噸，相比最高點下跌了1385元/噸，跌幅達20.8%。此后，熱軋卷板價格小幅走高，相比此輪下跌的最低點，反彈了近300元/噸。

　　值得注意的是，由于螺紋鋼等成品鋼材價格出現較大幅度的回調，鋼鐵企業噸鋼利潤下滑明顯。

　　在鋼鐵價格最高的時候，鋼廠利潤基本維持在1000元/噸以上，部分鋼廠熱卷利潤接近2000元/噸。隨著鋼鐵價格回落，最低點時噸鋼利潤收縮到了100元/噸至500元/噸，局部低價地區建材甚至出現了虧損，鋼廠利潤大幅壓縮。

　　6月7日，據國泰君安研報測算，目前螺紋鋼生產利潤每噸上漲96.8元，攀升至316.2元/噸，熱卷利潤下跌3.2元/噸至646.2元/噸。

　　半年業績預告喜人

　　截至6月7日晚，A股共有6家鋼鐵行業上市公司對外披露半年度業績預告，略增1家，預增5家，已披露業績預告的上市公司全部預喜。上述6家上市公司披露半年度業績預告的時間均在4月30日之前，這些公司都是基于一季報業績進行的后市預測。由于一季度鋼價持續位于上漲區間，因此這些上市公司對上半年業績普遍持樂觀態度。

　　預計后市震蕩偏弱

　　針對鋼鐵市場中長期走勢，國內外相對旺盛的需求、受抑制的供應能力疊加高成本支撐，未來1-2個月，鋼材價格會在目前價格水平上震蕩運行。鑒于近期市場供給增多，需求季節性減弱，價格可能震蕩偏弱。

　　短期內，需要關注新的鋼鐵行業政策，包括出口加征關稅、去產能回頭看檢查結果、工信部壓產政策等。此外，還需要關注5月和6月的金融數據、制造業訂單、出口情況以及市場庫存下降速度等。

　　興業證券研報指出，在海外需求復蘇+國內制造業復蘇+供給端“雙限”的背景下，鋼材價格不具備大幅下跌基礎，本次超跌反彈符合之前的判斷，后續鋼材價格或震蕩上行，行業盈利將維持在一個合理的區間。在嚴控供給端的情形下，整個鋼鐵行業的盈利中樞或逐漸抬升。